Patrimoine et commerce : points clés
La société PATRIMOINE ET COMMERCE (SIREN 395062540, LEI 969500C2C11L0PTGRH11, ISIN FR0011027135) publie ses comptes consolidés résumés pour la période du 1er janvier au 30 juin 2026. Le rapport semestriel fait état de revenus locatifs de 30,345 M€ et de loyers nets de 27,477 M€, soit une hausse des loyers bruts de 5,6% par rapport au premier semestre 2025. Le résultat net consolidé est un bénéfice de 10,479 M€, dont 10,646 M€ pour la part du groupe (0,66 €/action), en recul par rapport à S1 2025 (12,096 M€).
Le sommaire
Patrimoine, valorisation et ANR
Au 30 juin 2026, la valeur des immeubles de placement hors actifs destinés à être cédés est inscrite à 896,282 M€ (contre 889,720 M€ au 31/12/2025). L’expertise a été réalisée par Cushman & Wakefield selon les référentiels AFREXIM et RICS. Le taux de capitalisation moyen du portefeuille demeure stable à 7,5%. L’actif net réévalué (ANR) hors droits s’établit à 485,756 M€ au 30/06/2026 (ANR hors droits par action : 29,87 €), en baisse par rapport au 31/12/2025 (498,048 M€ ; 31,40 €/action). La variation d’ANR s’explique par le résultat de la période, les ajustements de juste valeur, le paiement du dividende et des mouvements de périmètre ; le tableau de passage détaillé figure dans le rapport.
Endettement, coût de la dette et ratios
L’endettement net du Groupe s’élève à 410,844 M€ au 30/06/2026. Le capital restant dû sur les financements hors actifs à céder est de 438,8 M€, réparti en 35,0 M€ d’emprunts obligataires, 361,6 M€ d’emprunts bancaires et 42,2 M€ de passifs locatifs nets. Le coût moyen des financements s’établit à 3,13% sur le semestre, et le coût de l’endettement financier net a augmenté à environ 8,1 M€ de charges financières (résultat financier : -8,100 k€). Le Loan to Value retraité des instruments de couverture atteint 42,8% (42,3% hors actifs destinés à être cédés). L’Interest Coverage Ratio (ICR) a diminué à 2,95x sur le semestre (3,40x au S1 2025).
Au 30 juin 2026, 67,1% de la dette brute (294,4 M€) porte intérêt à taux fixe ; 32,9% est à taux variable (144,5 M€). Les instruments de couverture protègent 73,2 M€ de dette variable, pour une couverture globale de 83,7% de la dette. Six emprunts représentent des clauses de covenant pour un capital restant dû cumulé de 113,5 M€ ; ces covenants sont, pour l’essentiel, respectés au 30/06/2026. La société conduit des discussions avec un prêteur pour un amortissement partiel (jusqu’à 10 M€) sur l’emprunt de la SAS Ville-du-Bois Invest afin d’assurer le respect d’un DSCR > 110%.
Activité opérationnelle et transactions
Sur le semestre, PATRIMOINE ET COMMERCE n’a pas réalisé d’acquisitions d’actifs mais a cédé deux actifs : un ensemble immobilier à Hénin-Beaumont (59) et un actif commercial à Piennes (54) pour un produit total de cessions de 4,2 M€, conforme aux expertises. L’activité locative reste soutenue avec 49 baux signés, dont 21 renouvellements. Le taux d’occupation des actifs commerciaux, hors vacance stratégique, s’élève à 95,6% en base loyers et le taux de recouvrement semestriel atteint 99%.
Gouvernance, dividende et périmètre SIIC
La composition du Conseil de Surveillance au 30 juin 2026 est précisée dans le rapport ; la présidence du Conseil de Surveillance est assurée par Madame Aurélie Tristant. Lors de l’Assemblée Générale du 11 juin 2026, les actionnaires ont approuvé la distribution d’un dividende 2025 de 1,40 € par action, soit un montant global de 22,6 M€, mis en paiement le 31 juillet 2026. Le périmètre SIIC représente 100% de la valeur du portefeuille au 30/06/2026.
Le détail, tableaux et annexe technique (bilan, compte de résultat, flux de trésorerie, notes et rapport des commissaires aux comptes) sont disponibles dans le dépôt officiel de la société sur l’OAM ; le PDF du rapport semestriel consolidé peut être consulté via la publication officielle.
Consulter le rapport semestriel déposé (PDF)
Articles et publications complémentaires sur des rapports financiers semestriels : CFI réduit sa perte, ADL PARTNER affiche ses résultats semestriels 2026, Les Hôtels de Paris publie son rapport financier semestriel, IDI publie son rapport financier semestriel au 30 juin 2026.
Pour consulter la source : communiqué officiel OAM.
Mise en perspective
Pour les investisseurs et les acteurs du secteur foncier, l’annonce confirme une foncière à l’activité locative résiliente et à la trésorerie renforcée par la cession d’actifs et la distribution validée du dividende ; toutefois, la baisse de l’ANR par action et la hausse du coût de la dette pèsent sur la création de valeur à court terme. Le ratio LTV contenu (≈43%) et la couverture significative des taux limitent le risque financier immédiat, mais la dégradation de l’ICR impose de suivre l’évolution des charges d’intérêt et l’impact des refinancements. Pour la concurrence et les prêteurs, le dossier présente un profil mixed : portefeuille expertisé et taux d’occupation élevés d’un côté, sensibilité aux réévaluations de juste valeur et à l’évolution du coût du crédit de l’autre ; les décisions de gestion du passif (amortissements ciblés, couverture additionnelle) seront déterminantes pour préserver la capacité d’investissement et la distribution future aux actionnaires.
