RH, intérim, ESN, formation : ces secteurs de “business services” concentrent une part croissante des opérations de cession et de reprise en France. Une nouvelle banque d’affaires, Auxine Partners, y revendique un modèle hybride, mêlant expertise sectorielle, intelligence artificielle et accompagnement humain, pour sortir le M&A de son schéma pyramidal traditionnel.
Le sommaire
Le marché des fusions-acquisitions dans les métiers du Future of Work, cabinets de recrutement, agences d’intérim, ESN, cabinets d’expertise comptable, organismes de formation, reste largement dominé par des boutiques généralistes ou des banques d’affaires qui traitent ces dossiers comme n’importe quelle PME de services. C’est ce créneau qu’entend occuper Auxine Partners, jeune structure qui se présente comme la « banque d’affaires des entrepreneurs des People Business ».
M&A et spécialisation RH + future of work pour sortir du modèle pyramidal
Le positionnement de la société Auxine Partners part d’un constat sur les limites du M&A traditionnel : un fonctionnement pyramidal où des analystes juniors produisent les dossiers, des seniors les valident, des associés négocient, pendant que l’entrepreneur attend. Un modèle qu’Auxine Partners juge à bout de souffle, et auquel elle oppose ce qu’elle appelle un « capital studio ».
Concrètement, la promesse repose sur trois briques. La première reste classique en matière de M&A : valorisation, structuration juridique et négociation, portées par une expertise sectorielle revendiquée de plus de vingt ans dans le Future of Work. La deuxième s’appuie sur l’intelligence artificielle, utilisée pour le sourcing d’acquéreurs ou de cibles, l’automatisation d’une partie de la due diligence et des simulations de scénarios en temps réel. La troisième, enfin, tient à l’accompagnement humain des dirigeants dans une transition qui reste, avant tout, une décision personnelle et parfois émotionnelle.
Sur le terrain, l’offre se décline en trois volets : la cession, pensée non comme une fin mais comme une transmission, avec la recherche d’un repreneur jugé compatible avec l’histoire de l’entreprise et de ses équipes ; l’acquisition, présentée comme un levier de croissance externe plus rapide mais plus risqué que la croissance organique ; et la reprise, destinée aux profils souhaitant devenir dirigeants en rachetant une entreprise existante plutôt qu’en la créant.
Cinq secteurs de niche, un même ADN
Auxine Partners cible cinq familles d’activités : les ressources humaines (cabinets de recrutement, executive search, management de transition, conseil RH et SIRH), le travail temporaire (agences d’intérim généralistes et spécialisées, portage salarial), le digital (ESN, intégrateurs, infogérance, agences web), l’expertise comptable (cabinets comptables, audit, commissariat aux comptes, conseil fiscal) et l’éducation (organismes de formation professionnelle, e-learning, établissements d’enseignement supérieur privés).
Ce sont des secteurs à forte intensité de capital humain, où la valeur de l’entreprise tient largement à des actifs intangibles, bases de données clients et candidats, réputation, savoir-faire méthodologiques, plus qu’à des actifs matériels classiques. Un terrain qu’Auxine Partners dit connaître de l’intérieur.
Auxine Partners : deux fondateurs venus du terrain
L’argument central de la société tient précisément à cette double culture. Ses deux cofondateurs et associés-gérants, Vinarom Vilaihongs et Olivier Croce, se présentent moins comme des banquiers d’affaires classiques que comme d’anciens opérationnels du secteur.
Vinarom Vilaihongs cumule vingt-cinq ans d’expérience comme dirigeant et investisseur en capital. Entre 2019 et 2024, il a cofondé et dirigé LePont, l’un des acteurs de la formation à la data et à l’intelligence artificielle, où il a piloté le rachat et la transformation de Micropole Learning Solutions ainsi qu’une levée de fonds auprès de la famille Amaury. Il a auparavant passé plus de vingt ans dans le private equity, notamment comme directeur associé chez Amundi Private Equity Funds.
Olivier Croce, de son côté, est entrepreneur dans les RH et le digital depuis plus de quinze ans. Il a fondé, développé puis cédé plusieurs entreprises, parmi lesquelles le groupe Morgan Philips, Qapa, Edgar People, Hunteed ou encore Skeelz, avant d’accompagner à son tour d’autres dirigeants dans leurs stratégies de croissance et de transformation.
Une spécialisation comme carte maîtresse
Dans des métiers où le capital humain fait la valeur de l’entreprise, connaître de l’intérieur les codes du recrutement, de l’intérim ou de l’ESN constitue un atout au moment de convaincre un repreneur ou de rassurer un cédant. C’est sur cette double culture, à la fois entrepreneuriale et financière, qu’Auxine Partners entend construire sa différenciation dans un marché du M&A des business services en pleine structuration.
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