Waga energy : points clés
WAGA ENERGY (SIREN 809233471) publie un chiffre d’affaires consolidé de 33,5 M€ au premier semestre 2026, en hausse de +22 % par rapport au S1 2025, soutenu par des revenus récurrents à 33,2 M€ (+27 %). L’EBITDA ressort en territoire positif à +0,5 M€ (+0,8 M€ sur un an), après un deuxième semestre consécutif d’EBITDA positif, selon le communiqué officiel déposé auprès de l’OAM (source PDF).
Le sommaire
Les ventes d’équipements n’ont représenté que 0,3 M€ (-78 %), tandis que la production de biométhane s’est élevée à 426 GWh au S1 2026, soit +31 % sur un an, permettant d’éviter 173 000 tonnes d’équivalent CO2 selon la méthodologie actualisée du groupe. Le résultat net consolidé est déficitaire à -12,4 M€, et le free cash-flow après intérêts atteint -67 M€, en lien avec l’accélération des investissements.
Activité industrielle et commerciale
Au 30 juin 2026, Waga Energy exploite 38 unités de production (capacité installée 2,1 TWh/an) et 21 unités sont en construction (2,3 TWh/an), portant le portefeuille à 59 projets pour une capacité totale attendue de 4,4 TWh/an. Le groupe déclare une disponibilité moyenne de 94 % pour les unités exploitées depuis plus de 12 mois.
La dynamique commerciale se traduit par cinq nouveaux contrats signés depuis le début de l’année, dont le premier projet au Brésil (Wagabox® de 180 GWh/an). Le pipeline global atteint 240 projets représentant 19,4 TWh/an, soit +16 % sur un an ; les phases se répartissent en 2,6 TWh en Phase 3 (négociations contractuelles), 5,7 TWh en Phase 2 (offre soumise) et 11,1 TWh en Phase 1 (études de faisabilité).
Sur le volet américain, Waga Energy signale 19 projets éligibles aux Investment Tax Credits (ITC), totalisant 2,3 TWh/an ; le groupe précise cependant que, compte tenu des délais de mise en service aux États‑Unis, il sera difficile de monétiser l’ensemble des ITC avant la date-butoir du 30 juin 2028. Par ailleurs, les Production Tax Credits (PTC) aux États‑Unis ont été comptabilisés pour la première fois au S1 2026 et contribuent à hauteur de +0,6 M€ à l’EBITDA Projets.
Situation financière, liquidité et objectifs
Les investissements du semestre s’élèvent à 57,1 M€. La trésorerie au 30 juin 2026 est de 46,0 M€ ; la position de liquidité totale est reportée à 210 M€ (46 M€ de trésorerie + 164 M€ de dette disponible, sous réserve des conditions usuelles de tirage). Le ratio d’endettement s’établit à 72 %, en hausse de 6 points sur un an. Waga Energy indique avoir signé 136 M€ de financements en juillet, destinés notamment au refinancement d’un portefeuille d’environ 20 unités WAGABOX® en exploitation.
Sur la performance opérationnelle, l’EBITDA Projets atteint +13,4 M€, converti à 97 % en cash-flows Projets au S1 2026, tandis que les coûts de structure atteignent 12,9 M€. Le groupe signale une hausse des amortissements et provisions de +37 % (‑6,5 M€) et une détérioration du résultat financier (-7,6 M€ contre -4,1 M€ au S1 2025).
Waga Energy confirme un réajustement des calendriers : l’objectif d’environ 200 M€ de chiffre d’affaires pour 2026, 4 TWh de capacité installée fin 2026 et ~660 kt CO2 eq d’émissions évitées devraient être atteints avec un décalage d’environ 18 mois (vers mi‑2028). L’objectif de plus de 400 M€ de chiffre d’affaires annuel récurrent contractualisé d’ici fin 2026 est désormais reporté de 6 à 12 mois, soit autour du S2 2027. Le communiqué rappelle également que l’équilibre d’EBITDA visé pour 2025 a été dépassé.
Effectifs et pilotage : le groupe compte 326 salariés au 30 juin 2026, en hausse de 22 % sur un an, reflétant l’accroissement des chantiers et des capacités en construction.
Pour consulter le communiqué complet et le tableau des unités en exploitation et en construction, voir le dépôt officiel sur info‑financiere.gouv.fr.
Contexte comparatif : la progression des revenus récurrents et la conversion élevée de l’EBITDA Projets en cash-flows confèrent au groupe une visibilité opérationnelle accrue, même si la monétisation des crédits fiscaux américains et le rythme de mise en service des unités américaines restent des variables sensibles pour la génération de trésorerie future. Sur ce point, la société précise les limites temporelles liées aux ITC et PTC et leur impact potentiel sur les flux.
Pour situer cette communication dans un contexte financier plus large, voir des exemples récents de levées et rapports semestriels publiés par des entreprises françaises : Rexel lève 500 M€ pour financer l’acquisition de GCG, GENFIT publie son rapport d’activité et financier semestriel 2026, BPCE SFH publie son rapport financier semestriel 2026.
Mise en perspective
La publication confirme que Waga Energy convertit son modèle industriel en croissance mesurable : la hausse des revenus récurrents et l’EBITDA positif réduisent le risque opérationnel immédiat, mais la capacité du groupe à transformer son important pipeline américain en cash réel dépendra des calendriers de mise en service et de la monétisation des crédits fiscaux (ITC/PTC). Pour les investisseurs, la combinaison d’une position de liquidité significative et d’investissements soutenus implique un profil risque‑rendement centré sur l’exécution industrielle et la capacité à sécuriser des contrats d’offtake durables ; pour les concurrents, la montée en capacité et la standardisation de la WAGABOX® renforcent la pression sur les coûts et la rapidité d’entrée en service sur les marchés matures et émergents.
