Mauna kea technologies : points clés
MAUNA KEA TECHNOLOGIES publie des comptes consolidés arrêtés le 28 septembre 2026. Le chiffre d’affaires « produits et services » du premier semestre 2026 s’établit à 3,197 M€, en hausse de 37 % par rapport au S1 2025 (2,331 M€). Le chiffre d’affaires total ressort à 3,197 M€ (-13 % vs S1 2025) en raison de la fin, comme prévu, de la reconnaissance comptable d’un revenu de licence non cash lié à un paiement reçu en 2023.
Le sommaire
La marge brute sur les ventes de produits et services atteint 65 % (vs 63 % au S1 2025). Le coût des produits vendus augmente à 1,109 M€ (+28 %), en ligne avec la progression des ventes. Les charges opérationnelles s’élèvent à 5,9 M€, réparties notamment en R&D 1,605 M€ (-3 %), ventes et marketing 2,344 M€ (+24 %) et frais généraux 1,968 M€ (-2 %). Les paiements fondés sur actions représentent 0,631 M€.
Le résultat opérationnel courant est une perte de 4,159 M€ (vs -2,792 M€ au S1 2025). Le résultat net du semestre s’établit à une perte de 4,815 M€ (vs -4,669 M€ au S1 2025). Les flux opérationnels ont consumé 2,8 M€ de trésorerie sur la période.
Ventilation commerciale et dynamique produit
Par famille de produits, les ventes de systèmes progressent de 73 % à 1,2 M€, les consommables de 27 % à 1,5 M€, et les services de 12 % à 0,5 M€. Géographiquement, l’Europe et le reste du monde passent de 0,3 M€ à 1,1 M€, portés par le déploiement de CellTolerance® dans la prise en charge des intolérances alimentaires. Les États‑Unis restent stables à 2,0 M€, la nouvelle organisation commerciale américaine étant encore en montée en charge.
Mauna Kea met en avant la performance commerciale de CellTolerance® en Europe et des premières ventes sur de nouveaux marchés (Émirats arabes unis, Suisse, Australie, Espagne). Des autorisations réglementaires ont été obtenues aux Émirats arabes unis, en Turquie, en Suisse et au Royaume‑Uni. Parallèlement, la société a structuré une organisation commerciale dédiée, pilotée par Benoît Chardon et soutenue par un réseau d’agents.
Sur le plan clinique, la société souligne plusieurs développements : sélection de l’étude CLIMB pour une session plénière à l’ASGE lors de la Digestive Disease Week 2026 et dix abstracts acceptés ; méta‑analyse indépendante sud‑coréenne (NECA) portant sur 33 études et 2 350 patients, montrant que l’ajout de Cellvizio® augmente le taux de détection de dysplasie dans l’œsophage de Barrett et réduit le nombre moyen de biopsies ; et une étude prospective dans le UEG Journal montrant une association entre l’évaluation par Cellvizio et un maintien de l’absence de rechute sur 24 mois pour des patients atteints de rectocolite hémorragique.
Situation de trésorerie, dette et soutien actionnarial
Au 30 juin 2026, la trésorerie et équivalents s’élèvent à 2,3 M€ (5,0 M€ au 31/12/2025). L’endettement financier totalise 11,8 M€, principalement lié au prêt de la Banque européenne d’investissement restructuré en novembre 2025. La consommation de trésorerie opérationnelle s’élève à 2,8 M€, reflétant une capacité d’autofinancement de -3,3 M€, partiellement compensée par une variation favorable du besoin en fonds de roulement de 0,5 M€.
Vester Finance, actionnaire historique, a renouvelé et renforcé une convention d’avance en compte courant d’associé, portée de 4,0 M€ à 5,0 M€ en juillet 2026. Cette ligne est mobilisable à l’initiative de la société et remboursable en numéraire ou en actions nouvelles. Le nombre maximum d’actions nouvelles susceptibles d’être émises en cas de remboursement en actions a été relevé de 26 millions à 47 millions, soit au maximum 23,6 % du capital social actuel. Le prix d’émission sera déterminé sur la base du cours moyen pondéré des 5 séances précédant chaque émission, avec une décote maximale de 7 %.
La direction estime, en s’appuyant sur l’engagement de Vester Finance et ses hypothèses de croissance, disposer de ressources suffisantes pour financer les activités jusqu’à fin 2027. Au‑delà, la société mentionne la possibilité de recourir à l’exercice des 69 millions de BSA encore en circulation (valeur indicative d’environ 8,4 M€ si exercés intégralement ; prix d’exercice 0,1216 €, échéance 17/11/2030).
Points de gouvernance, risques et calendriers
Le Conseil d’administration a arrêté les comptes consolidés au 28 septembre 2026. Le rapport financier semestriel est indiqué comme disponible sur le site de la société et le communiqué officiel est déposé sur l’OAM ; la source officielle du dépôt est consultable ici : déclaration OAM – MAUNA KEA TECHNOLOGIES et dans le document PDF associé FCBWR169736_20261008.pdf.
Le communiqué rappelle que les facteurs de risque sont détaillés au Chapitre 2 du Rapport Annuel 2025 déposé auprès de l’AMF. Il signale aussi que Vester Finance, en sa qualité d’actionnaire et de financier, pourrait céder tout ou partie des titres acquis dans le cadre de la ligne d’avance, ce qui pourrait influencer la liquidité et la volatilité du titre.
Prochaine échéance financière communiquée : chiffre d’affaires du troisième trimestre 2026, publié le 20 octobre 2026 après clôture du marché.
Pour situer ce type de publication dans le flux d’actualité financière et les dynamiques sectorielles, voir aussi des exemples récents de publications semestrielles et d’alertes de financement : Entech accélère son chiffre d’affaires au S1 2026, GenSight Biologics alerte sur son besoin de financement, GenSight Biologics publie résultats cliniques GS030 dans le NEJM, et Valneva perd l’autorisation d’IXCHIQ® au Royaume‑Uni.
Mise en perspective
La prolongation de la visibilité financière jusqu’à fin 2027 grâce à l’avance de Vester Finance réduit le risque de court terme pour MAUNA KEA TECHNOLOGIES et donne le temps nécessaire pour que la montée en charge commerciale (notamment aux États‑Unis) et l’expansion internationale de CellTolerance® traduisent en revenus récurrents la dynamique clinique observée. Pour les investisseurs, la fin de la reconnaissance échelonnée du paiement de licence 2023 rend les comparaisons année‑sur‑année plus exigeantes : la croissance organique des ventes de produits et consommables (3,2 M€ au S1 2026) est cependant tangible. Côté concurrents et acteurs hospitaliers, la consolidation des preuves cliniques sur Barrett et kystes pancréatiques renforce l’argumentaire d’adoption de Cellvizio®, mais l’impact commercial dépendra du rythme de déploiement des équipes commerciales et de la capacité à convertir l’intérêt clinique en utilisations courantes. Enfin, le recours accru à une avance actionnariale et la possibilité d’émissions d’actions nouvelles majorent le risque de dilution ; la présence de BSA non exercés constitue une source de potentiel cash mais dépendra de la matérialisation effective de leur exercice et des conditions de marché.
