Grolleau : points clés
La présente communication porte sur les comptes semestriels 2026 de GROLLEAU (SEG) (SIREN 305273724, LEI 9695007STNK0YTL6S456, ISIN FR0014005ZM5, mnémonique ALGRO). Les états clos au 30 juin 2026 ont été arrêtés par le conseil d’administration le 22 octobre 2026 et ont fait l’objet d’une revue limitée par les commissaires aux comptes. Le communiqué officiel est disponible sur le dépôt OAM FCACT081969_20261026.pdf.
Le sommaire
Chiffres clés du semestre
Grolleau enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 28,6 M€ pour le 1er semestre 2026, en hausse de +16,3 % par rapport au S1 2025 proforma (24,6 M€). L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) s’établit à 1,6 M€, portant la marge d’EBE à 5,8 % (contre 2,2 % en proforma au S1 2025). Le résultat d’exploitation ressort bénéficiaire à 1,346 M€. Après prise en compte du résultat financier (+0,022 M€), du résultat exceptionnel (-0,114 M€) et de l’impôt (+0,034 M€), le groupe dégage un résultat net positif de 1,299 M€ pour le semestre.
Structure des marges et charges
La marge sur coûts d’achats progresse légèrement à 51,9 % du chiffre d’affaires (vs 51,7 % en proforma S1 2025). Les charges opérationnelles courantes atteignent 13,2 M€, contre 12,2 M€ en proforma l’an dernier ; elles augmentent toutefois moins vite que le chiffre d’affaires. Les charges externes représentent 14,6 % du CA proforma (contre 15,5 %), reflet notamment d’économies liées à la fermeture de la filiale mexicaine. Les charges de personnel, retraitées, représentent 31,5 % du CA (vs 34,0 % au S1 2025 proforma). Les dotations aux amortissements et provisions nettes s’établissent à 1,4 M€ et restent proches du niveau du S1 2025 proforma.
Cash‑flow, bilan et dettes
Les capitaux propres s’établissent à 10,7 M€ au 30 juin 2026 (9,4 M€ au 31/12/2025). Les flux de trésorerie générés par l’activité s’élèvent à 1,3 M€, avec une variation de besoin en fonds de roulement maîtrisée de -0,4 M€. Les investissements opérationnels sont contenus à -0,4 M€. Le free cash‑flow du groupe est positif à 0,9 M€. La trésorerie disponible atteint 4,9 M€ et les dettes financières brutes diminuent à 4,2 M€ (5,0 M€ au 31/12/2025), intégrant le remboursement de 0,4 M€ au titre du PGE ; la situation de trésorerie nette est désormais positive à +0,7 M€.
Éléments spécifiques et risques identifiés
Le semestre intègre un produit d’exploitation de 1,1 M€, dont 0,7 M€ lié à l’abandon des pénalités et indemnités de retard associées aux dettes fiscales et sociales historiques d’OMP Mechtron. Le solde restant dû au titre de ces dettes fiscales et sociales d’OMP est indiqué à 4,7 M€ au 30 juin 2026, avec un étalement accordé par le gouvernement italien. Les effectifs consolidés s’établissent à 357 salariés au 30 juin 2026 (365 au 31/12/2025).
Carnet de commandes et perspectives
Au 30 septembre 2026, le carnet de commandes (12 mois, Grolleau + OMP) s’élève à 18,4 M€, en retrait par rapport à 21,0 M€ au 30/09/2025. Pour le second semestre 2026, le groupe anticipe la poursuite de la dynamique dans les secteurs Télécoms & Data et Energie & Industrie, en particulier grâce aux activités navales et ferroviaires. Toutefois, le volume du contrat Energie (postes de transformation basse/haute tension) est attendu en réduction progressive, passant d’environ 50 postes par mois à 25 postes mensuels. L’activité Smart City reste en fort repli en l’absence de relance des commandes de bornes de recharge.
Sur le volet commercial, le groupe signale une nouvelle commande pour un client israélien (traitement de vêtements hospitaliers), la validation en cours de deux nouveaux modèles de subrack 19’’ pour Nokia en Italie et la signature d’un partenariat exclusif d’OMP avec Stäubli (division robotique) pour de la production en Italie et en Chine l’an prochain. Le groupe anticipe une légère croissance du chiffre d’affaires annuel 2026 et un EBE au second semestre comparable à celui du premier.
La prochaine communication prévue est le chiffre d’affaires annuel 2026, le jeudi 11 février 2027 après bourse. Le communiqué complet est disponible sur le dépôt OAM FCACT081969_20261026.
Pour lecture sectorielle complémentaire, voir également nos publications sur des acteurs industriels et télécoms : I2S améliore son chiffre d’affaires et sa marge, KLARSEN enregistre une perte nette consolidée au 30/06/2026, et Itissalat al‑maghrib ste : Maroc Telecom renforce croissance.
Mise en perspective
La publication montre une restauration opérationnelle significative pour Grolleau : croissance du chiffre d’affaires tirée par Télécoms & Data et Energie & Industrie, redressement de l’EBE et génération de free cash‑flow. Pour les investisseurs, la conversion de la marge brute en cash et la trésorerie nette positive réduisent des risques financiers immédiats, mais la dépendance à des segments cycliques (Smart City, contrat Energie) et le carnet de commandes en repli constituent des points de vigilance pour la soutenabilité de la croissance 2027. Les concurrents devront surveiller la capacité du groupe à transformer ses gains de marge en gains commerciaux récurrents ; quant aux acteurs du secteur télécom/énergie, la capacité de Grolleau à sécuriser des contrats internationaux (Nokia, Stäubli, client israélien) indique une orientation stratégique vers des chaînes de valeur plus exportatrices et à plus forte valeur ajoutée.
