Cbo territoria : points clés
Le présent rapport semestriel porte sur le semestre clos le 30 juin 2026. Établi par CBO TERRITORIA (SIREN 452038805, LEI 969500G118PJ7KZ4HQ90, ISIN FR0010193979, ticker CBOT), il a été déposé sur l’OAM. Le texte complet est consultable sur le dossier officiel déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers : rapport financier semestriel 30/06/2026 (PDF).
Le sommaire
Résultats consolidés et performance opérationnelle
Au 1er semestre 2026, le groupe affiche un résultat net part du groupe de 9,0 M€, en hausse de 3,1% par rapport à S1 2025 (8,7 M€). Le résultat par action ressort à 0,26 € (0,25 € au S1 2025). Le résultat des activités s’établit à 11,8 M€, en progression de 3,8% versus S1 2025.
Les revenus totaux atteignent 25,4 M€ (25,7 M€ au S1 2025). Ils se composent de loyers pour 13,8 M€ et d’un chiffre d’affaires de promotion immobilière de 10,8 M€. Les loyers bruts du patrimoine économique s’élèvent à 15,7 M€, dont 94% proviennent du tertiaire. Les loyers nets, après charges immobilières, s’établissent à 12,5 M€ pour la Foncière (hausse de 2,2%).
Le Résultat Net Récurrent de la foncière est de 7,9 M€ (+2,1%), soit 0,23 € par action. La conversion des loyers bruts en loyers nets s’améliore à 91,3% (contre 89,4% au S1 2025), grâce à une réduction des impayés liée à des actions menées en 2025.
Patrimoine, valorisation et pipeline
Le patrimoine économique du groupe est valorisé à 392,5 M€ hors droits au 30 juin 2026. Le patrimoine tertiaire représente 87% de ce total et atteint 339,9 M€ hors droits. La valeur globale hors droits, incluant projets en cours, est de 394,8 M€.
La surface totale des immeubles de placement tertiaires en service est de 145 300 m². Les loyers annualisés théoriques sont de 29,5 M€ et les loyers annualisés des lots occupés de 28,3 M€, conduisant à un taux d’occupation financier de 96% et un taux de rendement brut droits inclus de 7,8%.
Le groupe détient environ 2 900 hectares de foncier total, dont 2 600 hectares classés en immeubles de placement terrains ; près de 1 900 hectares sont des terres agricoles valorisées à 29 M€. CBo Territoria dispose d’un pipeline tertiaire à développer de 67 M€, dont 24 M€ en cours de travaux et environ 10 M€ susceptibles d’être lancés dans les 18 mois selon l’avancement de la commercialisation.
Promotion, stocks et commercialisation
L’activité Promotion est désormais majoritairement résidentielle. Le chiffre d’affaires Promotion S1 2026 est de 10,8 M€ (-2,9% vs S1 2025). Les ventes en bloc résidentiel représentent 7,6 M€ (stable) et les ventes de terrains à bâtir 3,1 M€ (+25,9%). La marge Promotion s’établit à 1,6 M€, soit un taux de marge de 14,8% (contre 16,4% au S1 2025).
Les stocks immobiliers nets atteignent 54,7 M€, en hausse depuis fin 2025 ; ils se composent à 79% de terrains (43,4 M€). Les stocks d’opérations immobilières (projets et en-cours) s’élèvent à 11,4 M€.
Le carnet de commandes résidentiel à fin juin 2026 est de 29 lots pour 5,8 M€ (parcelles) et de 104 logements pour 22,9 M€ (ventes en bloc et réservations). Le backlog résidentiel est de 15,1 M€ (contre 22,8 M€ à fin 2025).
Structure financière, endettement et liquidités
La dette financière brute s’élève à 149,4 M€, comprenant entre autres 14,8 M€ d’ORNANE 2023 (taux 7%, échéance 30/06/2028), 1,9 M€ de PGE et 9,3 M€ de Prêt Participatif Relance. La trésorerie active nette atteint 8,6 M€ ; le groupe détient en plus 7,1 M€ de dépôts à terme classés en actifs financiers et 2,6 M€ de dépôts à terme considérés comme équivalents de trésorerie.
La dette nette s’établit à 132,8 M€, stable vs 31/12/2025. Le coût moyen net de la dette est de 3,2% (2,9% fin 2025). La maturité moyenne résiduelle de la dette est de 7 ans et 7 mois. Le ratio LTV ressort à 32,1% au 30 juin 2026. Le ratio dette nette / EBITDA est de 5,3x et l’ICR à 5,8x. Le groupe a réalisé des remboursements d’emprunts pour 11,4 M€ sur le semestre et n’a pas souscrit de nouvelles lignes bancaires sur la période.
Événements, gouvernance et risques
Aucun événement significatif n’est intervenu entre la clôture des comptes au 30 juin 2026 et la date d’arrêté du rapport. Aucune transaction avec des parties liées n’a été réalisée au semestre. Le rapport renvoie aux facteurs de risques déjà documentés dans le rapport annuel 2025 et précise que ces risques demeurent pertinents pour le second semestre 2026.
Le groupe confirme la poursuite de l’intégration opérationnelle de l’actif Villa Saint-Joseph acquis fin 2025 et reporte une prévision de loyers bruts du patrimoine économique en légère hausse d’environ 1% pour 2026, révisée à la hausse par rapport aux prévisions antérieures.
Source officielle : dépôt OAM et rapport semestriel de CBo Territoria (PDF).
Pour suivi de publications semestrielles comparables, voir nos notices sur HighCo, Voltalia et SFIL.
Pour consulter la source : communiqué officiel OAM.
Mise en perspective
Pour le secteur immobilier et les investisseurs, cette publication confirme qu’une foncière régionale peut maintenir une performance opérationnelle solide tout en conservant un profil de risque modéré : ANR stable (253,9 M€), LTV contenue (32,1%) et trésorerie disponible. La concentration sur le tertiaire et la maîtrise du foncier agricole assurent une diversification de revenus, mais la progression limitée de la rentabilité promotionnelle et le recours à des ORNANE et prêts spécifiques rappellent la sensibilité du modèle à l’évolution des marchés financiers et des conditions de commercialisation. Pour les concurrents, la présence d’un pipeline tertiaire de 67 M€ et la disponibilité de foncier stratégique à La Réunion constituent des leviers de croissance opérationnelle ; pour les investisseurs, la stabilisation des loyers nets et l’amélioration du taux de conversion des loyers en cash-flow (91,3%) fournissent des éléments concrets pour l’évaluation du rendement et du risque de la société.
