Forvia : points clés
Par courrier reçu le 24 septembre 2026, The Goldman Sachs Group, Inc. a informé avoir franchi en hausse, le 18 septembre 2026, le seuil de 5% du capital de FORVIA (SIREN 542005376 ; LEI 969500F0VMZLK2IULV85). La déclaration, déposée en vertu de l’article L. 233-7 du code de commerce, précise que la détention est réalisée indirectement par l’intermédiaire de sociétés contrôlées par Goldman Sachs. Le document officiel est consultable sur le dépôt OAM de l’AMF (PDF déposé).
Le sommaire
Détention totale et droits de vote
The Goldman Sachs Group, Inc. déclare détenir indirectement 10 078 797 actions FORVIA, soit 5,11 % du capital social, et 4,41 % des droits de vote. Ces pourcentages se fondent sur un capital composé de 197 089 340 actions représentant 228 481 448 droits de vote, conformément au deuxième alinéa de l’article 223-11 du règlement général cité dans la déclaration.
La hausse au-dessus du seuil de 5 % résulte d’une acquisition d’actions hors marché et d’une augmentation du nombre d’actions prises en compte par assimilation. La déclaration précise que certaines positions sont prises en compte par assimilation au titre des dispositions légales évoquées dans le texte.
Détail des instruments pris en compte
Au titre de l’article L. 233-9 I, 6° du code de commerce, Goldman Sachs signale détenir, indirectement, 2 459 829 actions prises en compte par assimilation. Ce portefeuille assimilé inclut 9 829 actions issues d’un prêt de titres assorti d’un « right to recall », permettant à Goldman Sachs de rappeler ces actions à tout moment, et 2 450 000 actions couvrant 7 contrats « call option » à dénouement physique. Ces options sont exerçables entre le 18 décembre 2026 et le 17 décembre 2027, avec des prix d’exercice compris entre 10,00 € et 22,00 €.
Par ailleurs, et au titre de l’article L. 233-9 I, 4° bis du code de commerce ainsi que de l’article 223-14 V du règlement général, la société déclare détenir, indirectement, 4 707 108 actions prises en compte par assimilation. Ce montant se décompose en 4 705 881 actions résultant de la détention de 59 contrats « swap » à dénouement en espèces, exerçables sur des maturités allant du 12 novembre 2026 au 2 septembre 2036, et 1 227 actions résultant de 16 contrats « call warrant » à dénouement en espèces, exerçables entre le 3 avril 2029 et le 17 avril 2034, avec des prix d’exercice compris entre 2,65 € et 4,61 €.
Cadre formel et portée de la déclaration
La déclaration rappelle qu’elle est établie sous la responsabilité du déclarant et que l’AMF n’a pas vérifié les informations communiquées. Le déposant est The Goldman Sachs Group, Inc., dont l’adresse mentionnée est Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801, Etats-Unis. L’opération ayant conduit au franchissement inclut une acquisition hors marché et une prise en compte d’instruments financiers par assimilation, ce qui explique la composition détaillée des positions déclarées.
Sur le plan des droits de vote, la détention effective de 10 078 797 actions correspond à 4,41 % des droits de vote, la différence avec le pourcentage de capital (5,11 %) résultant des mécanismes de calcul du droit de vote et de l’application des règles d’assimilation mentionnées dans la déclaration.
Pour mémoire et comparaison opérationnelle, Goldman Sachs a déjà franchi des seuils sur d’autres valeurs françaises par le passé ; voir par exemple ses participations déclarées chez Atos et chez Ubisoft. La pratique d’utilisation d’instruments dérivés et de prêts de titres est récurrente dans ces notifications ; les modalités et maturités varient selon les opérations. On pourra aussi consulter un rapport financier d’un industriel coté pour contexte sectoriel, par exemple la publication semestrielle de Latecoere.
Informations complémentaires figurant dans le dépôt
Le dépôt OAM contient la mention explicite des références réglementaires invoquées et le chiffrage précis des positions assimilées et exercables. Les échéances des instruments (options, swaps, warrants) s’étalent de fin 2026 à 2036 pour les swaps, et jusqu’en 2034 pour certains warrants, ce qui expose la détention assimilée à des dynamiques temporaires selon l’exercice ou le règlement en espèces des contrats. Le document officiel est accessible pour vérification sur le dépôt OAM : déclaration sur info-financiere.gouv.fr.
Mise en perspective
La notification formalise la présence d’un grand déposant international dans le capital de FORVIA, par des positions directes et par des instruments dérivés qui prolongent l’exposition sur plusieurs années. Pour les investisseurs, la lecture essentielle est double : 1) le franchissement reflète une exposition économique significative au titre de l’action FORVIA (5,11 % du capital), et 2) une partie notable de cette exposition repose sur des instruments assimilés — swaps et options — dont les échéances et modalités peuvent influer sur la liquidité et les flux d’actions disponibles sur le marché si des exercices ou des règlements ont lieu. Les concurrents et dirigeants devront intégrer la possibilité de variations rapides de la participation effective selon l’exercice des contrats et les rappels de titres, tandis que les analystes et juristes surveilleront l’évolution des droits de vote et des déclarations ultérieures qui préciseront la transformation éventuelle des positions assimilées en détention effective.
Ce franchissement doit également être lu à l’aune des évolutions macroéconomiques et sectorielles : la stratégie de Goldman Sachs combine gestion de risques et optimisation fiscale via des instruments dérivés. Les acteurs du marché regarderont l’impact sur la liquidité du titre FORVIA, les échéances rapprochées pouvant provoquer des mouvements de titres, et la communication ultérieure du déclarant qui précisera l’évolution des positions assimilées et des droits de vote.
