Ubisoft entertainment : points clés
Par courrier reçu le 23 septembre 2026, The Goldman Sachs Group, Inc. a déclaré avoir franchi en hausse, au 17 septembre 2026, le seuil de 10 % du capital de UBISOFT ENTERTAINMENT. La déclaration porte sur 13 849 857 actions, représentant 10,17 % du capital et 9,35 % des droits de vote, sur la base d’un capital composé de 136 237 168 actions et de 148 049 837 droits de vote.
Le sommaire
Le franchissement résulte d’une acquisition d’actions hors marché. La répartition déclarée montre que la quasi-totalité de la position s’impute à Goldman Sachs International (12 606 301 actions). Les autres entités du groupe affichent des détentions moindres : Goldman Sachs Bank Europe 662 418 actions, Goldman Sachs & Co LLC 517 719 actions, Goldman Sachs Finance Corp International Ltd 21 841 actions, Goldman Sachs Asset Management International 22 044 actions et Goldman Sachs Asset Management, L.P. 19 534 actions.
La société a joint sa déclaration officielle, consultable sur le dépôt OAM : document PDF déposé.
Mécanismes juridiques et instruments financiers
Goldman Sachs précise que 2 298 619 actions incluses dans sa détention résultent d’un prêt de titres assorti d’un “right to recall”, ce qui lui permet de rappeler ces actions à tout moment. Par ailleurs, 3 979 465 actions prises en compte correspondent à des positions assimilées : 3 376 226 actions résultent de 41 contrats “swap” à dénouement en espèces, exerçables entre le 9 octobre 2026 et le 16 octobre 2036 ; et 603 239 actions résultent de 62 call warrants à dénouement en espèces, exerçables entre le 18 décembre 2026 et le 31 décembre 2030, à des prix d’exercice compris entre 1,53 € et 15,00 €.
La déclaration indique explicitement que ces instruments sont pris en compte “par assimilation” conformément aux dispositions pertinentes du code de commerce et du règlement général de l’AMF, ce qui explique la distinction entre pourcentage du capital et pourcentage des droits de vote.
Déclaration d’intention de Goldman Sachs
Dans sa déclaration d’intention, The Goldman Sachs Group, Inc. affirme que l’augmentation de sa participation résulte d’activités habituelles de tenue de marché et de facilitation de clientèle, et non d’un objectif de prise de contrôle. Le groupe confirme agir seul et non de concert avec d’autres parties.
Goldman Sachs précise que ses décisions futures d’achat ou de vente dépendront des stratégies de trading et des besoins de couverture de ses clients, ainsi que, le cas échéant, de ses activités de gestion de portefeuille. Il est indiqué qu’aucune stratégie ou intention spécifique concernant UBISOFT ENTERTAINMENT n’a été arrêtée et qu’aucune opération n’est en place pour mettre en œuvre une quelconque stratégie d’orientation du capital.
La déclaration ajoute que, dans le cadre de ses fonctions de dépositaire pour le compte de clients, Goldman Sachs peut disposer du droit, selon les accords contractuels, de racheter des actions détenues et qu’au titre de ses activités de financement, elle peut conclure des opérations de rachat (repo) avec des tiers entraînant un transfert temporaire d’actions. Enfin, Goldman Sachs ne prévoit pas de demander la nomination de représentants au conseil d’administration et n’a pas conclu d’accords de financement spécifiques pour les participations acquises.
Impacts déclarés et calendrier d’exercice
Les instruments déclarés comportent des échéances distinctes qui s’étendent jusqu’en 2036 pour certains swaps. Les positions issues de call warrants et de swaps sont indiquées comme exerçables à des dates ou plages de dates spécifiques, ce qui signifie que la composition agrégée de la participation pourra évoluer au fil du temps en fonction d’exercices, de rappels de titres prêtés ou d’opérations de marché.
La société précise que la notification a été effectuée en application des articles L. 233‑7 et L. 233‑9 du code de commerce et des articles pertinents du règlement général de l’AMF. Le document officiel précis et la ventilation des positions sont disponibles dans le dépôt OAM : avis OAM publié et PDF de la déclaration.
Pour contexte, des mouvements similaires ou des déclarations formelles sur participations et intentions ont été traités récemment dans d’autres dossiers d’entreprises cotées ; voir par exemple des publications récentes sur Latecoere, SPIE et Nanobiotix qui illustrent les enjeux de transparence et de mécanique des participations financières.
Mise en perspective
Pour les investisseurs, l’entrée d’un acteur de marché majeur au-delà du seuil de 10 % via des opérations de marché et des instruments synthétiques rappelle que la détention effective et la capacité d’influence peuvent différer du pourcentage de droits de vote. Les voix à court terme sur le titre peuvent rester volatiles si la position sert des besoins de couverture ou de tenue de marché. Pour le secteur des jeux vidéo, la transaction ne traduit pas nécessairement un mouvement stratégique hostile : Goldman Sachs a explicitement exclu toute volonté de prise de contrôle et de représentation au conseil. Les concurrents et les dirigeants d’UBISOFT ENTERTAINMENT devront néanmoins surveiller l’évolution des instruments assimilés et des prêts de titres, qui peuvent modifier la structure effective du capital à court ou moyen terme et influencer la liquidité de l’action.
Les investisseurs, analystes et autorités de marché suivront de près toute évolution et les publications complémentaires sur le dépôt OAM et via les communiqués officiels de l’AMF afin d’évaluer l’impact sur la gouvernance et la valorisation d’UBISOFT ENTERTAINMENT.
