2crsi : points clés
Pour l’exercice de 12 mois clos le 30 juin 2026, 2CRSi enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 386,5 M€, en hausse de 75 % par rapport à 220,7 M€ l’exercice précédent. L’EBITDA atteint 34,2 M€ (x6,1), soit une marge d’EBITDA de 8,8 % contre 2,5 % l’année précédente. Le résultat net part du Groupe s’établit à 17,0 M€, contre 2,1 M€ sur l’exercice antérieur.
Le sommaire
Le groupe attribue cette croissance principalement au succès commercial de la gamme Godì 1.8 et à une demande soutenue pour des infrastructures destinées à l’intelligence artificielle et au calcul haute performance. Les revenus de services progressent à 27,7 M€ (8,3 M€ l’exercice précédent), incluant un contrat avec la maison mère Holding Alain Wilmouth (HAW) d’un montant global de 14,04 M€ HT relatif à l’AI Factory – AI Modular Data Center B300.
La répartition géographique montre que les sociétés européennes du groupe ont facturé 89 % du chiffre d’affaires consolidé ; 82 % des ventes ont été réalisées auprès de clients situés hors d’Europe. Le premier client représente moins de 20 % du chiffre d’affaires consolidé.
Éléments comptables, ajustements et impacts
Le chiffre d’affaires publié initialement le 23 juillet 2026 à hauteur de 416,2 M€ est ramené à 386,5 M€ : le Conseil d’administration a annulé 32,5 M€ de chiffre d’affaires (37,9 M USD) suite à un avis juridique portant sur des opérations de la filiale américaine, avec le retrait des charges correspondantes de 30,5 M€ (35,5 M USD). Le communiqué précise que cette annulation n’a pas d’impact sur la trésorerie du groupe.
Les dotations aux amortissements, dépréciations et provisions augmentent à 15,5 M€ (4,0 M€ l’exercice précédent), essentiellement liées aux politiques de dépréciation des stocks — fondées sur ancienneté, rotation et prix de marché — et aux provisions sur créances clients. Le résultat d’exploitation passe à 18,7 M€ (1,6 M€ en 2024‑2025).
Le rapport financier annuel, incluant les rapports du commissaire aux comptes, sera publié le 31 octobre 2026 ; le communiqué officiel est disponible sur le dépôt OAM de la société (PDF déposé).
Structure financière et trésorerie
Au 30 juin 2026, les capitaux propres s’élèvent à 46,5 M€ contre 29,2 M€ un an plus tôt. Les emprunts et dettes financières diminuent de 13,0 M€ à 8,4 M€, traduisant une poursuite du désendettement bancaire. Les disponibilités atteignent 14,2 M€ au 30 juin 2026 (1,1 M€ au 30/06/2025).
Les flux de trésorerie générés par l’activité s’élèvent à 7,9 M€ (2,4 M€ en 2024‑2025) ; la marge brute d’autofinancement de 22,3 M€ est en partie absorbée par l’augmentation du besoin en fonds de roulement (+14,4 M€). Les flux de financement incluent notamment une variation du compte courant d’associé de +11,6 M€ et 5,7 M€ de remboursements d’emprunts.
Au 27 octobre 2026, la trésorerie brute est portée à 22,4 M€, complétée par 6,0 M€ de lignes de financement mobilisables non tirées. Sur la base de ses prévisions, la direction estime disposer des ressources suffisantes pour couvrir les besoins et engagements pour les douze prochains mois ; les comptes ont été arrêtés selon le principe de continuité d’exploitation.
Audit, investigation indépendante et gouvernance
Le commissaire aux comptes a indiqué prévoir une impossibilité de certifier les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos le 30 juin 2026. Les motifs relevés sont : insuffisances du contrôle interne concernant des opérations de revente de matériel informatique et les flux afférents ; éléments insuffisants justifiant les valeurs enregistrées au titre de transactions avec des parties liées représentant 15,3 M€ de chiffre d’affaires ; et incertitudes liées à des procédures en cours impliquant la filiale américaine, sollicitée par des autorités à plusieurs reprises.
2CRSi précise avoir mandaté une investigation indépendante à la suite du rapport publié par Grizzly Research le 18 juin 2026 ; les conclusions de cette mission ont été communiquées au commissaire aux comptes et à la société, et un communiqué distinct sur ce point a été publié par 2CRSi le 29 octobre 2026.
Projets stratégiques et perspectives 2026-2027
Le groupe affiche pour 2026‑2027 une priorité d’amélioration des marges opérationnelles via le développement des services et des solutions à forte valeur ajoutée. L’un des leviers identifiés est la participation au consortium ÆTHER Infrastructure pour l’appel d’EuroHPC visant à créer sept AI Gigafactories européennes souveraines. 2CRSi est membre fondateur du consortium ÆTHER et est désignée, conjointement avec Adimes, responsable de l’intégration et des tests des serveurs et modules pour la Phase 1 d’un campus IA au Port du Rhin (Strasbourg), avec une AI Factory de 20 MW prévue en service au 3e trimestre 2027.
Le groupe rappelle ses ambitions : déploiement de la gamme Godì (GPU NVIDIA B200, B300, puis Rubin), montée en puissance des services, diversification client afin de réduire la dépendance aux grands comptes, et objectif déclaré d’un chiffre d’affaires d’un milliard d’euros pour l’exercice 2026‑2027. Le communiqué précise que cet objectif n’intègre pas de revenus issus d’un contrat‑cadre de 610 M$.
Informations supplémentaires et rendez-vous
Le rapport financier annuel 2025‑2026 sera mis à disposition du public et consultable dans la rubrique « Informations financières » du site investisseurs de la société ; l’assemblée générale mixte est programmée le 17 décembre 2026.
Pour consulter le communiqué officiel et le texte déposé auprès de l’OAM : dépôt OAM et le PDF officiel.
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Mise en perspective
L’exercice 2025‑2026 fait basculer 2CRSi d’une phase de croissance forte en chiffre d’affaires à une étape où la solidité des contrôles internes et la crédibilité des comptes deviennent centrales : la performance opérationnelle (CA et EBITDA) ouvre des perspectives commerciales, notamment sur le marché IA, mais l’impossibilité annoncée par le commissaire aux comptes et les ajustements comptables liés à la filiale américaine exposent le titre à un risque de valorisation supplémentaire et à un besoin de restauration de la confiance des investisseurs. Pour les concurrents et clients, l’engagement de 2CRSi dans le consortium ÆTHER confirme sa ambition sur les infrastructures souveraines européennes ; pour les investisseurs, la trajectoire financière (renforcement des capitaux propres, désendettement et liquidités accrues) vaut comme un signal positif, à condition que les procédures d’audit et les mesures de gouvernance apportent des réponses tangibles aux insuffisances identifiées.
