Eurazeo : points clés
EURAZEO publie un résultat net part du groupe proche de l’équilibre à -6 M€ au S1 2026, en nette amélioration par rapport à -311 M€ au S1 2025. La performance résulte principalement d’une hausse de la contribution de la gestion d’actifs à 86 M€ (vs 62 M€ au S1 2025) et d’une forte amélioration de l’activité d’investissement, dont la contribution s’établit à -69 M€ (vs -364 M€ au S1 2025).
Le sommaire
Les éléments non‑récurrents nets atteignent -3 M€. Le résultat net consolidé avant part du groupe est de -1,7 M€, et le résultat dilué par action ressort à -0,10 €.
Gestion d’actifs : volumes, revenus et rentabilité
Les actifs sous gestion (AUM) atteignent 40,1 Mds€ au 30 juin 2026, en hausse de 9 % en 12 mois ; les AUM pour compte de tiers progressent de 13 % à 31,1 Mds€. Les actifs générant des commissions (FPAUM) s’élèvent à 29,4 Mds€ (+6 %), dont 22,97 Mds€ pour le compte de tiers (+13 %).
La collecte nette du semestre s’établit à 2,3 Mds€ (contre 2,07 Mds€ au S1 2025), tirée par la dette privée (1,5 Mds€, +73 %) et le private equity (0,7 Mds€). Le dry powder atteint 6,6 Mds€ (+20 %). Les commissions de gestion totalisent 213 M€ (+6 % hors change), dont 163 M€ provenant de tiers (+14 %). Les commissions de performance s’élèvent à 12 M€ (+112 %).
Les Fee Related Earnings (FRE) atteignent 78 M€ (+11 %) avec une marge de FRE à 36,6 % (+200 points de base). L’EBITDA de l’activité gestion d’actifs est de 100 M€ (+20 %) avec une marge d’EBITDA à 44,7 % (+430 pts).
Portefeuille au bilan, rotation d’actifs et valorisation
La valeur nette du portefeuille d’investissement au bilan s’établit à 6,9 Mds€ au 30 juin 2026, soit 105,4 € par action (+3,3 % par rapport à fin 2025). La création de valeur organique est reportée positive à +0,3 % sur le semestre ; l’effet relutif des rachats d’actions contribue à +2,0 % de l’évolution par action.
Les réalisations sur le semestre totalisent 0,7 Md€, dont 0,4 Md€ en buyout (ex. cessions de Fermax et Ex Nihilo) et 0,3 Md€ en dette privée. Les déploiements atteignent 1,9 Mds€, soutenus par 1,2 Mds€ investis en dette privée. Le groupe signale plusieurs processus de cession en cours et anticipe un volume de sorties important sur l’année.
Trésorerie, dette et financement
L’endettement net consolidé hors IFRS 16 est de 1 493 M€ au 30 juin 2026 ; la dette nette d’Eurazeo SE est indiquée à 1 441 M€, la dette nette iMGP à 104 M€ (sans recours sur Eurazeo). Le gearing est précisé autour de 24 %.
Le 17 avril 2026, Eurazeo a réalisé sa première émission obligataire senior de 500 M€ (échéance 17/04/2031, coupon 4,625 %), après obtention d’une notation Investment Grade (Fitch et S&P : BBB stable). Au 30 juin 2026, le groupe dispose d’une ligne de crédit de 1,43 Mds€ (950 M€ tirés) et de 400 M€ de lignes bilatérales non tirées.
Politique de distribution et actions propres
Pour 2026, la distribution totale annoncée est d’environ 320 M€ : un dividende ordinaire de 2,92 € par action (+10 % vs 2025) validé en assemblée générale (paiement ≈200 M€), et un programme de rachat d’actions ciblant ~4 % du capital sur l’année (~120 M€). Au S1 2026, le groupe a racheté ≈2 % du capital pour environ 58 M€.
Au 30 juin 2026, Eurazeo détenait 5,3 M d’actions propres (7,65 % du capital déclaré de 69,166 M d’actions), dont 3,664 M destinées à annulation. Depuis début 2024, le groupe a retourné environ 1,3 Mds€ aux actionnaires (0,6 Md€ de dividendes, 0,7 Md€ de rachats).
Source : communiqué officiel déposé sur l’OAM et rapport financier semestriel 2026 (PDF déposé).
Pour contexte sectoriel et comparatif, voir la couverture interne : Eurazeo création de valeur et gestion d’actifs accélérée S1 2026, perspectives de financement et levées : Financement croissance entreprises : Bpifrance et Jolt Capital, et lecture des autres publications semestrielles du secteur : SAFRAN publie son rapport financier semestriel 2026.
Pour consulter la source : communiqué officiel OAM.
Mise en perspective
Cette communication confirme la transformation du modèle d’EURAZEO vers une activité de gestion d’actifs plus récurrente et plus rémunératrice : hausse sensible des commissions en provenance de tiers, amélioration des marges FRE et progression de l’EBITDA de la gestion d’actifs. Pour les investisseurs, la combinaison d’un résultat net part du groupe proche de l’équilibre, d’un portefeuille au bilan renvoyant une création de valeur positive et d’un programme soutenu de distribution (dividende majoré et rachats) réduit le risque de valorisation à court terme et renforce la visibilité sur le rendement actionnarial. Pour les concurrents et acteurs de private markets, l’accélération des levées en Private Debt et l’augmentation du dry powder confirment la pression concurrentielle sur les rendez‑vous d’investissement mid‑market en Europe, tout en soulignant la capacité d’Eurazeo à capter des flux institutionnels internationaux. Enfin, l’émission obligataire inauguralede 500 M€ et la notation Investment Grade matérialisent une diversification des sources de financement qui peut faciliter la mise en œuvre des programmes de rotation d’actifs et soutenir la cadence des déploiements attendue dans le plan stratégique.
