Crosswood : points clés
Au 30 juin 2026, CROSSWOOD (SIREN 582058319, ISIN FR0000050395, ticker CROS) détient principalement une participation significative dans la foncière cotée SCBSM et un portefeuille immobilier résiduel. La valeur comptable des titres mis en équivalence de SCBSM s’élève à 96 260 K€, correspondant à une participation de 35,16 % (quote‑part retraitée hors autocontrôle). Le patrimoine immobilier propre du groupe est évalué à 4 681 K€, constitué notamment de trois chalets à Praz‑sur‑Arly et d’un terrain en bail à construction.
Le sommaire
La société précise que les chalets font l’objet d’une location saisonnière ; l’évaluation des immeubles de placement a été réalisée par Catella et, pour le terrain en bail, par une expertise interne via une méthode DCF. Ces éléments figurent dans le rapport semestriel consolidé déposé auprès de l’OAM (document officiel).
Résultats opérationnels, quote‑part et ANR
Sur le semestre, CROSSWOOD affiche des produits d’activités ordinaires de 70 K€ (dont 60 K€ de revenus locatifs) et un résultat opérationnel avant variation de juste valeur de −210 K€. Le coût net de l’endettement ressort à 11 K€. La quote‑part du résultat des entreprises mises en équivalence (principalement SCBSM) contribue pour 1 251 K€. Après impôts différés de 128 K€, le résultat net part du groupe s’établit à 989 K€.
Le groupe compile son Actif Net Réévalué (ANR) selon la pratique usuelle des foncières. L’ANR de reconstitution est présenté à 104 605 K€ soit 9,84 € par action sur la base de 10 632 960 actions en circulation ; l’ANR liquidatif net par action est indiqué à 8,37 €. CROSSWOOD précise également une lecture « boursière » de l’ANR en remplaçant la valeur comptable de SCBSM par sa capitalisation de marché : à la valeur boursière de SCBSM au 30/06/2026 (cours 9,75 €), l’ANR liquidatif net descend à 4,55 € par action, et à 4,48 € si l’on retient le cours du 14/09/2026 (9,55 €).
Structure financière et flux de trésorerie
Le bilan consolidé au 30 juin 2026 présente un total d’actif de 106 310 K€ et des capitaux propres part du groupe de 88 987 K€. Les impôts différés passifs sont inscrits pour 15 280 K€. La trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 juin 2026 s’élèvent à 50 K€, la trésorerie nette étant donc quasiment nulle ; le groupe indique ne détenir aucun prêt bancaire à la clôture et considère ne pas être exposé au risque de taux.
Le tableau des flux montre une variation nette de trésorerie négative de 4 282 K€ sur le semestre, liée principalement aux mouvements de comptes courants d’associés (flux net sortant de 4 090 K€) et à des décaissements de remboursement d’emprunts de 36 K€. Les dividendes reçus de SCBSM n’ont pas été perçus en numéraire sur la période considérée (* cf. note sur dividendes et flux).
Gouvernance, périmètre et contrôles
CROSSWOOD consolide ses filiales par intégration globale et applique la mise en équivalence à SCBSM conformément à IAS 28 ; la participation dans SCBSM est expliquée par une représentation au conseil d’administration et une influence notable mais sans pouvoir de décision exclusive. Le périmètre de consolidation et les méthodes comptables (IFRS, IAS 34) sont détaillés dans les annexes du rapport semestriel.
Le rapport est assorti d’un rapport des commissaires aux comptes réalisé en mission d’examen limité par Grant Thornton en date du 29 septembre 2026 ; les commissaires indiquent n’avoir relevé aucune anomalie significative susceptible de remettre en cause la conformité des comptes résumés avec la norme IAS 34 et n’ont pas d’observation sur la concordance des informations du rapport d’activité avec les comptes.
Risques, transactions liées et perspectives
Les principaux risques financiers et opérationnels sont renvoyés aux notes d’annexe et au Document d’Enregistrement Universel (réf. D.26‑0294). CROSSWOOD signale n’anticiper aucune évolution significative des risques pour les six mois suivants. Les transactions avec les parties liées intervenues ou modifiées au cours du semestre figurent dans la note dédiée de l’annexe aux comptes consolidés.
La stratégie opérationnelle annoncée reste limitée : gestion du reliquat du portefeuille immobilier et accompagnement de la participation dans SCBSM (SIIC détenue à plus de 35 %). Le rapport précise que le groupe entend poursuivre cette politique de détention et d’influence à long terme.
Source : rapport semestriel consolidé CROSSWOOD déposé sur l’OAM — document PDF déposé.
Lire en complément des rapports semestriels récents d’autres émetteurs : Infotel publie son rapport financier semestriel, PARIS REALTY FUND rétablit son ICR, Quadient publie son rapport financier semestriel 2026.
Pour consulter la source : communiqué officiel OAM.
Mise en perspective
La synthèse confirme que la valeur centrale du bilan de CROSSWOOD repose sur sa participation majoritaire relative dans SCBSM plutôt que sur un portefeuille immobilier propre ; l’écart entre la valeur comptable retenue pour SCBSM (20,34 €/action) et son cours de marché (≈9,75 € au 30/06/2026) réduit fortement l’ANR « boursier ». Pour les investisseurs, le risque principal est donc lié à la valorisation de la participation SCBSM et à la liquidité de cette ligne : la capacité de CROSSWOOD à traduire sa valeur comptable en valeur de marché dépendra des évolutions du cours de SCBSM et des décisions stratégiques prises au niveau de la foncière cotée. Pour des concurrents ou partenaires, l’absence d’endettement et la quasi‑absence d’actifs immobiliers en direct positionnent CROSSWOOD comme un véhicule de détention axé sur la gestion d’une participation financière, avec des marges de manœuvre réduites en trésorerie à court terme mais sans contrainte de service de dette.
