Compagnie des alpes : points clés
COMPAGNIE DES ALPES (SIREN 349577908, LEI 96950029IN3GW457GG90) publie un chiffre d’affaires consolidé de 1 433,2 M€ pour l’exercice 2025/26, en hausse de 2,6% par rapport à 2024/25 (1 397,4 M€). À périmètre comparable, la croissance ressort à +2,2%. Le communiqué officiel est disponible sur le dépôt OAM du groupe ; source : communiqué PDF déposé.
Le sommaire
Performance par division
La répartition du CA par division pour l’exercice est la suivante : Domaines skiables et activités outdoor 632,8 M€ (+6,5% ; +5,6% à périmètre comparable), Distribution & Hospitality 125,8 M€ (+0,5%) et Parcs de loisirs 674,6 M€ (-0,5%). Pour le 4ème trimestre, le groupe déclare un CA de 277,7 M€ (T4 2024/25 : 271,4 M€), soit +2,3% en données publiées et +2,7% à périmètre comparable.
Dans les Domaines skiables, le chiffre d’affaires des remontées mécaniques — environ 95% de la division — progresse de 4,4% à périmètre comparable. Le nombre de journées-skieur atteint 14,2 millions avec Pralognan-la-Vanoise (record, précédent 13,9 M.). La division Distribution & Hospitality affiche une stabilité globale ; hors fermeture du Village Club MMV de La Plagne suite à un incendie, la croissance de la division aurait été de +6%. Les Parcs de loisirs voient une légère baisse du CA liée à une fréquentation en retrait (-3,0%) et à des conditions météorologiques défavorables, tandis que la dépense moyenne par visiteur augmente.
Résultats opérationnels et guidance
Le groupe a relevé sa guidance : la croissance annuelle de l’EBO 2025/26 est désormais attendue autour de +6% hors plus-values liées à la cession des biens immobilisés de Tignes (révision depuis l’objectif précédent de +2% à +5%). Le communiqué précise que ce réajustement tient compte des mesures de contrôle des dépenses mises en place sur la fin d’exercice.
Opérations financières, dettes et couverture énergétique
En juillet 2026, la Compagnie des Alpes a mis en place deux financements destinés à optimiser et allonger la maturité de sa dette : un crédit syndiqué de 105 M€ à 5 ans in fine (remplaçant un term loan antérieur de 40 M€) et un Master Shelf Agreement USPP avec MetLife Investment Management d’un montant de 250 M€, inauguré par un premier tirage de 50 M€. Le groupe travaille également au refinancement anticipé d’un crédit syndiqué de 200 M€ échéant en décembre 2027.
Sur le plan des achats d’énergie, le groupe indique avoir couvert la totalité de ses besoins en électricité pour ses activités françaises jusqu’à fin 2028 : prix baseload couverts à 61 €/MWh pour 2026, 58 €/MWh pour 2027 et 57 €/MWh pour 2028. Pour 2029, 80% des besoins sont couverts à 59 €/MWh. Le groupe rappelle par ailleurs le déploiement d’autoconsommation (ombrières photovoltaïques) et une politique de sobriété.
Faits marquants hors comptes
La Compagnie des Alpes a pris fin juillet 2026 une participation de 33,9% dans PadelCity, avec des options d’achat permettant de devenir majoritaire début 2028 et d’atteindre 100% fin 2030. PadelCity vise environ 40 centres à fin 2026 et un CA annualisé d’environ 50 M€ avec une marge d’EBO annoncée à 42%. Le groupe précise son intention de créer, avec Urban et PadelCity, un leader européen du padel et du foot à 5, et évalue ces activités à horizon 2029 à près de 150 M€ de CA cumulés et ~65 M€ d’EBO IFRS cumulés.
Le communiqué mentionne aussi des actions opérationnelles : modernisation d’installations, ouverture de nouvelles résidences MMV (Serre Chevalier), projet d’hôtels au Parc Astérix (300 chambres, ouverture printemps 2027) et au Futuroscope (240 chambres, ouverture printemps 2028), ainsi que le renouvellement et l’extension d’offres ferroviaires nuit entre Paris/Les Arcs et Amsterdam/Les Arcs.
Pour consulter le texte intégral du dépôt OAM : dossier OAM sur info-financiere.gouv.fr.
Pour contexte sectoriel et comparaisons opérationnelles, voir également des publications récentes du secteur : Orange relève son objectif d’EBITDAaL après un T3 solide, Exosens accélère sa croissance et confirme ses objectifs, PATRIMOINE ET COMMERCE réalise 916 rachats d’actions.
Mise en perspective
La publication confirme que la Compagnie des Alpes consolide un modèle centré sur la diversification des loisirs et sur une gestion active de ses risques financiers et énergétiques. La révision à la hausse de la croissance de l’EBO à ~6% atteste d’une combinaison de hausse tarifaire sur les remontées mécaniques, d’une maîtrise des coûts et d’une contribution commerciale soutenue sur l’hôtellerie et les activités outdoor. Les nouveaux financements allongent la maturité de la dette et réduisent le risque de refinancement à court terme ; la couverture énergétique multi-annuelle neutralise une part significative de la volatilité des coûts fixes. Enfin, la prise de participation dans PadelCity et les synergies visées avec Urban traduisent une stratégie d’extension européenne hors saison hivernale — signifiant pour les investisseurs une exposition accrue aux sports de loisirs récurrents mais aussi un besoin de suivi sur l’exécution des plans d’intégration et sur le calendrier des prochains refinancements.
Perspectives et risques : À court terme, le groupe devra confirmer l’exécution de ses plans de maîtrise des coûts et la montée en puissance des synergies liées à PadelCity pour convertir les ambitions de croissance hors saison. Les principaux risques restent la variabilité climatique affectant les domaines skiables, l’inflation des coûts d’exploitation, et le calendrier des refinancements. Les investisseurs suivront les prochains trimestres sur l’évolution de l’EBO, la consommation touristique et l’impact des investissements hôteliers.
