Paris realty fund : points clés
PARIS REALTY FUND publie des comptes consolidés arrêtés au 30 juin 2026 : actifs sous gestion de 2,9 Mds€ (-5,1 % vs 31/12/2025), patrimoine détenu en propre de 165 M€ (-5,0 %), taux d’occupation financier du portefeuille propre à 78,2 % (+1,8 pt), revenus locatifs nets de 3,3 M€ (+23,8 %) et résultat net consolidé part du groupe de -8,956 M€ pour le premier semestre. Le rapport semestriel et le communiqué officiel sont disponibles sur le dépôt OAM de l’émetteur (communiqué PDF).
Le sommaire
Activité opérationnelle et gestion d’actifs
Les actifs sous gestion pour compte de tiers s’établissent à 2,8 Mds€, en retrait de 5,2 % par rapport à fin 2025 ; hors effets liés à la cession de SOLIA Paref et aux nouveaux mandats, la baisse ressortirait à -2,1 %. Les commissions de gestion atteignent 8,3 M€ (+1,6 %), tandis que la collecte brute sur les SCPI s’affiche à 4,9 M€ (en retrait marqué par rapport au S1 2025).
La gestion pour compte propre montre une amélioration des revenus : le patrimoine propre, valorisé à 165 M€, a vu ses revenus locatifs nets progresser à 3,3 M€ sur le semestre (+23,8 %), grâce notamment à un nouveau bail sur l’actif « Tempo », à un effet de base sur la Tour Franklin et à l’indexation des loyers. La valeur du portefeuille a toutefois subi un ajustement de -7,9 M€, principalement sur des bureaux parisiens et franciliens, conduisant à une baisse de la valeur globale du patrimoine détenu.
Résultats, flux et indicateurs EPRA
Le résultat opérationnel courant s’établit à 1,8 M€ (+79,5 %), porté par la hausse des revenus locatifs et la maîtrise des charges (charges générales d’exploitation diminuées de 10,9 %). En revanche, la variation de juste valeur des immeubles représente une charge de -8,417 M€, et le résultat net consolidé part du groupe est négatif à -8,956 M€.
L’ANR EPRA (NRV) par action ressort à 85,1 € en recul de -6,9 % par rapport au 31/12/2025. L’EPRA NTA par action est de 84,9 €, et l’EPRA NDV par action s’établit à 76,6 €, toutes en repli d’environ 6,8–6,9 % sur la période. Le résultat net récurrent EPRA est positif à 255 k€ contre -512 k€ au S1 2025.
Structure financière et gestion du risque
La dette financière brute tirée du Groupe reste à 78 M€, inchangée depuis fin 2025, avec 73 % couverts par des dérivés. Le ratio LTV est de 38 % (35 % au 31/12/2025), sous le seuil contractuel de 50 %. La trésorerie et lignes non tirées combinées donnent une liquidité de 10,7 M€ (6,2 M€ de trésorerie et équivalents ; 4,5 M€ de ligne confirmée non tirée).
Sur le plan des covenants, un accord de dérogation (« waiver ») obtenu le 29/09/2025 avait réinitialisé les seuils du covenant ICR à 1,20x pour le test du 30/06/2026 et 1,50x à compter du 31/12/2026, avec des conditions complémentaires (suspension des distributions, sûretés additionnelles, annulation partielle d’une ligne non tirée). L’ICR atteint 1,64x au 30/06/2026, se situant au‑dessus du seuil applicable à cette date.
Opérations, gouvernance et événements post-clôture
Au plan stratégique, le Groupe poursuit le recentrage sur l’Asset Management, le Fund Management et l’Investissement ; la cession de SOLIA Paref au groupe RYZE a été finalisée dans ce cadre. PAREF a signé un bail de 15 ans avec Virgin Active pour 2 800 m² à « The Medelan » (Milan) et obtenu un mandat d’asset management à Munich sur un actif de 28 000 m², illustrant son développement européen.
La gouvernance a évolué : le Conseil d’administration du 16 juin 2026 a nommé Takuya Yamada Président‑Directeur général par intérim ; un recrutement est en cours pour un titulaire permanent. Le Conseil a arrêté les comptes consolidés résumés au 30 juin 2026 le 29 septembre 2026 ; les commissaires aux comptes ont réalisé un examen limité et remis leur rapport le même jour.
Événements post‑clôture : promesse de vente signée le 23/07/2026 pour l’actif de Croissy‑Beaubourg (conditions suspensives ; achèvement espéré au T1 2027) ; lancement en septembre de PAREF Vitae Value Add Fund I, ciblant l’immobilier de santé et bien‑être.
Liens et sources
Communiqué officiel et rapport semestriel déposés auprès de l’OAM : PDF du dépôt OAM.
Pour comparer les tendances sectorielles et la communication semestrielle d’autres acteurs, voir également : Infotel publie son rapport financier semestriel 2026, Infotel affiche une croissance du chiffre d’affaires semestriel et Guerbet publie ses comptes semestriels au 30 juin 2026.
Mise en perspective
La lecture concrète de ces résultats : PARIS REALTY FUND affiche des signaux d’ajustement opérationnel (hausse des revenus locatifs et amélioration de l’ICR) tout en conservant des fragilités liées à la valorisation du patrimoine et à la faiblesse de la collecte sur les SCPI. Le niveau d’ICR à 1,64x et la liquidité disponible réduisent le risque de déclenchement de covenant à court terme, mais la trajectoire reste conditionnée à la stabilisation des valeurs immobilières et à la capacité du groupe à renouer une collecte significative. Pour les investisseurs et les partenaires financiers, l’annonce confirme un recentrage stratégique et une priorité donnée à l’assainissement du bilan ; pour les concurrents, elle traduit une opportunité d’accroître la polarisation du marché des SCPI autour des gestionnaires les mieux capitalisés et dotés d’une offre européenne différenciée.
