Latecoere : points clés
LATECOERE (SIREN 572050169) a publié des résultats non audités pour le semestre clos le 30 juin 2026, arrêtés par le Conseil d’administration. Le chiffre d’affaires consolidé atteint 431,6 M€, en hausse organique de 19,3 % et en progression publiée de 15,2 % par rapport au premier semestre 2025. L’EBITDA courant tombe à 3,7 M€ contre 22,3 M€ un an plus tôt, soit une marge d’EBITDA courante de 0,8 % (5,9 % au S1 2025).
Le sommaire
Le résultat net des activités poursuivies est déficitaire de -23,5 M€ (contre -6,8 M€ au S1 2025). Le résultat financier net s’établit à -7,9 M€, mieux que les -16,3 M€ de 2025, principalement en raison de pertes de change latentes moins élevées et d’un coût net des intérêts stable sur les financements en cours. La trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 juin 2026 sont de 45,6 M€, la dette nette atteignant 162,6 M€ (hors mécanisme « Retour à Meilleure Fortune » de 7,2 M€).
Structure des flux et cash‑flow
Le flux de trésorerie opérationnel des activités poursuivies a été négatif de 5,6 M€, reflétant notamment : un EBITDA courant de 3,7 M€, des investissements supplémentaires pour 6,3 M€, une hausse nette du besoin en fonds de roulement de 1,9 M€ et des paiements d’impôts de 1,5 M€. Le flux de trésorerie net consolidé montre une diminution de trésorerie de 11,083 K€ sur la période. Le tableau des flux publié détaille par ailleurs une capacité d’autofinancement après coût de l’endettement et impôt de -8,02 M€ et des dépenses d’investissement (capex) nettes d’environ 6,343 M€.
Le communiqué officiel et le document déposé sur l’OAM fournissent l’intégralité des états financiers consolidés et des tableaux de flux : Document PDF déposé.
Performance par segment opérationnel
Depuis la réorganisation effective au 1er juillet 2025, LATECOERE reporte selon quatre domaines : Aérostructures, Systèmes d’interconnexion, Latecoere Services et Spatial (ce dernier n’étant pas significatif individuellement selon les seuils IFRS). Pour le S1 2026 :
– Aérostructures : chiffre d’affaires 237,0 M€ (+16,6 % publié). EBITDA courant : -25,6 M€ (marge -10,8 %), contre +5,6 M€ un an plus tôt. Le recul de la profitabilité est attribué aux investissements temporaires en ressources pour absorber les montées en cadence, aux pressions inflationnistes, aux allongements des délais d’approvisionnement et à un environnement de change défavorable (dollar affaibli, peso mexicain et réal brésilien renforcés face à l’euro).
– Systèmes d’interconnexion : chiffre d’affaires 139,2 M€ (+16,0 % publié ; croissance organique ~29,9 % hors cession MADES). EBITDA courant : 16,0 M€ (marge 11,5 %), en hausse de 8,3 M€ par rapport au S1 2025, reflet de gains de mix produit, maîtrise des coûts et meilleures conditions commerciales.
– Latecoere Services : chiffre d’affaires 55,3 M€ (+7,8 %). EBITDA courant : 13,3 M€ (marge 24,1 %), progression liée à la croissance des volumes après-vente, gains de contrats et contrôle des coûts.
Dettes, renégociation et événements post-clôture
À la clôture, la dette nette est présentée à 162,6 M€ (hors RMF). Le communiqué fait état d’un accord de principe avec les prêteurs du Prêt Garanti par l’État (PGE) pour renégocier ses modalités : prolongation de l’échéance jusqu’au 31 décembre 2029, révision des ratios de dette pour la période 12/2026–12/2029 et modification du calendrier d’amortissement. La finalisation de cet accord est attendue d’ici fin octobre 2026.
Par ailleurs, en juillet 2026 LATECOERE a finalisé avec BZ Private Credit Limited un accord d’augmentation de capacité de financement adossée aux stocks. Le groupe indique par ailleurs avoir cédé en 2025 l’entité MADES, ce qui affecte les comparaisons publiées et organiques mentionnées dans le rapport.
Le bilan consolidé au 30 juin 2026 révèle des actifs courants pour 439,41 M€ dont des stocks et en‑cours pour 250,743 M€ ; le total de l’actif s’établit à 634,48 M€. Les capitaux propres repris sont de 51,484 M€ à fin juin 2026, en recul par rapport à 88,699 M€ au 31 décembre 2025.
Pour consulter la version déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers : Communiqué officiel — OAM.
Points opérationnels et perspectives
Le management décrit le S1 2026 comme marqué par une forte demande clients, nécessitant des montées en cadence et des investissements en personnel et capacités. Latecoere indique anticiper une amélioration de la productivité au second semestre 2026, tout en restant prudent sur les effets indirects de l’inflation des matières premières et de l’énergie et sur les risques géopolitiques et macroéconomiques. Le groupe précise que, compte tenu de la performance du premier semestre, il anticipe désormais un EBITDA courant sur l’exercice 2026 inférieur à celui de 2025 et une baisse marginale du flux de trésorerie disponible opérationnel par rapport à 2025.
Le communiqué souligne enfin la poursuite d’initiatives commerciales pour partager les pressions inflationnistes avec les clients et la poursuite d’investissements industriels pour soutenir les montées en cadence.
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Mise en perspective
La publication montre un groupe en forte croissance de chiffre d’affaires porté par les montées en cadence des grands programmes aéronautiques, mais dont la profitabilité à court terme est comprimée par des investissements opérationnels massifs et des tensions d’approvisionnement. Pour les investisseurs, la lecture clé est double : la dynamique commerciale soutient la visibilité de revenus, mais la trajectoire de marge et la génération de trésorerie dépendent désormais de la capacité du groupe à normaliser la productivité et à sécuriser des conditions de financement révisées (notamment le PGE). Pour les concurrents et donneurs d’ordre, l’annonce confirme une intensification des capacités industrielles de LATECOERE et des risques transitoires sur la chaîne d’approvisionnement qui peuvent peser sur les calendriers de livraison et sur les négociations commerciales à court terme.
