Abivax : points clés
Abivax annonce deux nominations au sein de sa direction : Chris Rabbat, Ph.D., prendra immédiatement les fonctions de Directeur médical (Chief Medical Officer) en remplacement de Fabio Cataldi, M.D., qui quittera la société au quatrième trimestre 2026 ; Tim Kelly est nommé Directeur technique (Chief Technical Officer) avec prise de fonctions immédiate. Le communiqué officiel détaille que le Dr Rabbat dirige les Affaires médicales d’Abivax depuis 2023 et prendra la tête de l’organisation médicale à l’approche d’une potentielle commercialisation de l’obéfazimod. M. Kelly supervisera les fonctions CMC (Chimie, Fabrication et Contrôles), Qualité et Technologies de l’information, afin de renforcer l’infrastructure d’approvisionnement et de production commerciale.
Le sommaire
Le texte précise les antécédents de M. Kelly, récemment Directeur des technologies chez Caribou Biosciences et ancien Directeur général d’Oxford Biomedica Solutions, ainsi que des postes de direction tenus chez Homology Medicines, Shire, UCB Pharma et Biogen. Abivax remercie explicitement le Dr Cataldi pour son rôle dans les étapes finales du développement de l’obéfazimod et dans l’avancement vers le dépôt prévu de la New Drug Application (NDA). Le communiqué complet est disponible via le dépôt officiel déposé sur info-financiere.gouv.fr.
Opération financière majeure : rachat des Certificats de Royalties
Abivax a finalisé le 7 mai 2026 le rachat et l’annulation de l’ensemble des Certificats de Royalties en circulation pour un montant total de 90 M$ (≈ 76,5 M€). L’opération a été réglée à hauteur de 45 M$ en numéraire et 45 M$ en actions, via l’émission de 403 347 actions ordinaires représentées par des American Depositary Shares (ADS). Au deuxième trimestre 2026, cette transaction a généré une charge comptable d’environ 43,2 M€ et la décomptabilisation d’un passif d’impôt différé de 5,8 M€, laquelle a conduit à la comptabilisation d’un produit d’impôt sur le semestre clos le 30 juin 2026.
Conséquence comptable visible au 30 juin 2026 : les Certificats de Royalties figurent désormais à zéro dans le passif (comparé à 30,2 M€ au 31/12/2025), contribuant à une réduction significative des engagements futurs liés aux royalties et à une structure financière sans dette telle que présentée dans le communiqué.
Trésorerie, offre au public et visibilité financière
Au 30 juin 2026, Abivax détenait 402,4 M€ de trésorerie, équivalents de trésorerie et placements à court terme. À cette trésorerie s’ajoutent les produits nets tirés d’une offre au public réalisée début juillet 2026 : 7 360 000 ADS placées aux États-Unis, représentant chacune une action ordinaire, pour un produit net d’environ 874,1 M$ (≈ 767,1 M€) après commissions et frais. Le communiqué stipule que, sur la base des hypothèses opérationnelles actuelles, ces ressources devraient assurer la visibilité financière de la société jusqu’au quatrième trimestre 2029.
Le tableau des flux de trésorerie indique un accroissement négatif de la trésorerie et des équivalents pour le semestre : -128,7 M€ en 2026 contre -83,3 M€ en 2025, porté notamment par des flux opérationnels négatifs de -102,5 M€ (vs -66,6 M€). Les flux liés aux activités de financement s’élèvent à -39,3 M€ pour le semestre 2026, supérieur à -16,6 M€ en 2025, reflet notamment des mouvements liés au rachat de royalties et à d’autres opérations financières décrites.
Résultats semestriels : charges, pertes et postes clés
Les charges opérationnelles ont augmenté significativement au S1 2026 pour atteindre 107,9 M€ en frais de R&D (soit 75,5 % des charges opérationnelles), contre 77,9 M€ sur la période comparable 2025. Le communiqué ventile ces hausses : +6,8 M€ pour de nouvelles indications de l’obéfazimod (y compris combinaisons), +4,6 M€ pour les activités transversales (CMC et chaîne d’approvisionnement anticipant un lancement), +6,3 M€ pour le programme en maladie de Crohn et +8,5 M€ pour le programme clinique en rectocolite hémorragique, partiellement lié à des attributions d’actions en 2025.
Les frais généraux et administratifs s’établissent à 30,4 M€ (21,3 % des charges opérationnelles) au S1 2026, en hausse de 14,1 M€ par rapport au S1 2025, principalement en raison d’une hausse de 8,6 M€ des charges de personnel (dont rémunération fondée sur actions) et de 4,5 M€ d’honoraires de conseil destinés à mettre en place l’infrastructure de croissance. Les frais commerciaux et marketing s’élèvent à 4,6 M€ au S1 2026 (contre 1,5 M€ un an plus tôt), reflétant la préparation aux activités de commercialisation, notamment aux États-Unis.
Sur le plan consolidé IFRS, la perte opérationnelle du semestre atteint -140,3 M€ (contre -93,7 M€ en 2025) ; la perte nette de la période est de -165,9 M€ (vs -100,8 M€). Au bilan, la trésorerie et équivalents de trésorerie au 30/06/2026 sont présentés à 388,0 M€, le total de l’actif s’établissant à 462,2 M€ et le total des capitaux propres à 366,3 M€.
Calendrier opérationnel et étapes réglementaires
Le communiqué rappelle plusieurs jalons récents et à venir : annonces de résultats cliniques en mai, juin et juillet 2026, finalisation de l’offre en juillet, et retour positif de la FDA après les échanges pré-NDA le 30 juillet 2026. Abivax vise le dépôt d’une demande d’autorisation de mise sur le marché (NDA) aux États-Unis pour l’obéfazimod dans la rectocolite hémorragique d’ici la fin 2026. Par ailleurs, des résultats préliminaires de l’essai d’induction de phase 2b ENHANCE-CD dans la maladie de Crohn sont attendus mi-2027 et la société participera à l’UEGW en octobre 2026.
Pour consulter le communiqué officiel et les états financiers déposés, voir le dépôt OAM : ABIVAX — Communiqué et comptes S1 2026.
Articles internes susceptibles d’intérêt sectoriel : MaaT Pharma prépare une réunion pré-IND avec la FDA pour MaaT034, NANOBIOTIX : Goldman Sachs franchit puis réduit sa participation, Lumibird affiche croissance et marge renforcées au S1 2026.
Mise en perspective
La combinaison d’un renforcement des équipes médicales et techniques et d’un apport de liquidités massif modifie le profil de risque d’Abivax : la société réduit ses engagements contractuels (rachat des royalties), consolide sa trésorerie après l’opération d’ADS et augmente ses charges opérationnelles pour préparer un éventuel lancement commercial. Pour les investisseurs, cela signifie une visibilité financière prolongée tout en acceptant une intensification des dépenses R&D et préparatives ; pour les concurrents, l’opération signale qu’Abivax passe d’une phase purement clinique à une préparation active de commercialisation, avec des investissements ciblés en CMC, qualité et marketing qui peuvent accélérer la capacité de mise sur le marché si les dossiers réglementaires aboutissent.
