Caisse nationale de reassurance mutuelle agricole groupama (groupama assurances mutuelles) : points clés
Le présent rapport financier semestriel au 30 juin 2026 a été produit par la CAISSE NATIONALE DE REASSURANCE MUTUELLE AGRICOLE GROUPAMA (GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES), SIREN 343115135. Les comptes combinés du groupe ont été examinés par le conseil d’administration réuni le 10 septembre 2026 et ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes, selon le document officiel déposé sur l’OAM (rapport semestriel Groupama — PDF).
Le sommaire
- Caisse nationale de reassurance mutuelle agricole groupama (groupama assurances mutuelles) : points clés
- Chiffre d’affaires : progression généralisée
- Résultats opérationnels et résultat net
- Bilan, solvabilité et événements financiers
- Informations réglementaires et annexes
- Mise en perspective
- Articles pour aller plus loin
Chiffre d’affaires : progression généralisée
Au 30 juin 2026, le chiffre d’affaires combiné du groupe s’élève à 14 005 millions d’euros, en hausse de +8,7 % vs 30/06/2025. La croissance couvre l’ensemble des métiers : assurance de biens et responsabilité 7 270 M€ (+5,6 %), santé-prévoyance 4 235 M€ (+6,9 %) et épargne-retraite 2 344 M€ (+23,5 %). Les activités financières rapportent 156 M€ (+14,7 %).
En France, le chiffre d’affaires assurance atteint 11 945 M€ (+8,8 %). Les segments contribuant à la progression sont, entre autres, l’assurance entreprises et collectivités (+6,1 %), l’assurance agricole (+5,0 %), l’habitation (+3,9 %) et l’automobile (+3,7 %), le parc automobile ayant augmenté de 36 000 contrats au 1er semestre 2026. L’épargne-retraite française progresse fortement (+29,3 %) à 2 064 M€, portée par l’épargne-retraite individuelle en euros (+43,2 %) et en unités de compte (+23,4 %), la collecte nette d’épargne individuelle s’établissant à près de 500 M€ sur le semestre (contre 96 M€ en 1S2025).
À l’international (neuf pays hors France), le chiffre d’affaires s’élève à 1 904 M€ (+8,1 % à périmètre et change constants). La hausse est marquée notamment en Bulgarie (+37,2 %) et Roumanie (+17,1 %), avec des contributions importantes en dommages (1 373 M€, +10,9 %), santé-prévoyance (251 M€, +12,9 %) et un recul de l’épargne-retraite internationale à 280 M€ (-6,8 %).
Résultats opérationnels et résultat net
Le résultat opérationnel économique du groupe atteint 634 M€ au 30 juin 2026, en hausse de +26,0 % par rapport au 30 juin 2025. Détail par activité : assurance de biens et responsabilité 349 M€ (amélioration liée au ratio combiné), santé-prévoyance 167 M€, épargne-retraite 158 M€, activités financières 32 M€ et activité holding -73 M€.
Le ratio combiné non‑vie du groupe s’établit à 93,3 % au 30 juin 2026, en amélioration de 0,8 point par rapport à 30 juin 2025 ; le ratio de frais d’exploitation reste stable à 28,7 %. Après intégration d’éléments non récurrents (plus/moins-values, variation de juste valeur, charges de financement, surtaxe d’IS), le résultat net part du groupe est de 560 M€, en hausse de +110 M€ sur un an.
Le rapport précise que les résultats publiés au 30 juin 2026 n’intègrent pas les multiples sinistres climatiques intervenus après cette date, lesquels seront comptabilisés au second semestre.
Bilan, solvabilité et événements financiers
Le total du bilan consolidé s’établit à 98 552 M€ au 30 juin 2026. Les fonds propres (part du groupe) progressent à 13 433 M€ (+1,482 Mds€ vs 31/12/2025), résultat d’un excédent de résultat, d’une émission de titres subordonnés à durée indéterminée de 600 M€ en janvier 2026 et d’un effet favorable des marchés financiers sur les réserves OCI. La marge de service contractuelle (CSM) atteint 4,8 Mds€ (+385 M€ depuis 31/12/2025).
Le taux de couverture Solvabilité II est annoncé à 240 % sans mesure transitoire sur les provisions techniques ; en intégrant la mesure transitoire autorisée par l’ACPR, le taux s’élève à 284 %. Le rapport relève également la confirmation par Fitch Ratings de la notation Insurer Financial Strength à A+ perspective Stable (décision du 20 novembre 2025).
Événements opérationnels signalés au semestre : émission le 7 janvier 2026 de titres subordonnés à durée indéterminée pour 600 M€ (coupon 5,750 %), et mise en place — au 1er janvier 2026 — d’une obligation catastrophe (Cat bond) dédiée au risque grêle de 120 M€ (durée 2 ans, déclenchement si la sinistralité annuelle du groupe dépasse 470 M€). La sinistralité climatique du 1er semestre représente un impact brut de 529 M€ et net de réassurance de 452 M€, lié notamment aux tempêtes Nils, Goretti et Pedro et aux crues dans l’ouest et sud‑ouest de la France.
Autres indicateurs : encours sous gestion de Groupama Asset Management à 111,3 Mds€ (+3,7 Mds€), titres subordonnés totaux à 3 840 M€, et ratio d’endettement à 21,0 %.
Informations réglementaires et annexes
Le rapport renvoie aux chapitres du Document d’Enregistrement Universel 2025 (déposé auprès de l’AMF le 29 avril 2026) pour la liste détaillée des opérations avec les parties liées et la description des principaux risques et incertitudes. Le dépôt officiel du rapport financier semestriel est accessible sur l’OAM (fiche OAM), et le texte intégral est disponible en PDF (document déposé).
Pour mise en regard sectorielle et régionales, voir en interne des références récentes : Crédit Agricole Normandie-Seine publie ses comptes 06/2026, Crédit Agricole Ille‑et‑Vilaine publie ses ratios Pilier 3, Wavestone acquiert Sand Cherry et renforce sa présence US, Capgemini signe la vente de Capgemini Government Solutions.
Mise en perspective
Le rapport semestriel confirme une trajectoire de croissance organique pour Groupama, portée par l’épargne‑retraite et une amélioration des marges opérationnelles non‑vie. La montée du ratio de solvabilité et l’émission de 600 M€ de titres subordonnés renforcent la capacité du groupe à absorber des chocs et à financer la croissance, tandis que l’utilisation d’un Cat bond pour le risque grêle illustre un recours accru aux marchés de capital pour gérer l’exposition climatique. Pour les investisseurs, la combinaison d’un résultat net en progression et d’une notation A+ stabilise l’attractivité crédit du groupe ; pour les concurrents, la hausse sensible de la collecte retraite et l’augmentation des encours en gestion d’actifs (Groupama Asset Management) signalent un repositionnement sur des revenus récurrents et moins corrélés à la sinistralité immédiate. Enfin, la présence d’événements climatiques significatifs rappelle que la volatilité des sinistres reste un facteur déterminant pour la performance semestrielle et l’allocation de capital sur le reste de l’exercice.
